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在人类的意识中黄金是真正的货币，它不与水、空气或大多数溶剂发生反应的特性，满足人类财富收藏的需求。但黄金的供应永远满足不了人类的需求，如何衡量黄金的价值只有上帝知道，因此基本面不是推动黄金价格上涨的主要因素。

驱动黄金价格的波动完全是一种投机，因此巴菲特几乎从不买进黄金，他认为黄金不会为人类带来任何价值。我们单从需求来说，中央银行将黄金作为储备，占用了黄金总量的23%，大约3.4万吨，其中美国接近9000吨，德国、意大利、俄罗斯也有不少的份额，由于中东国家以及新兴国家的经济发展，也增加了不少份额，其中有80%的黄金存放在美国。民间中印度是购买黄金最多的国家，中国次之。

当国家发生通货膨胀的时候，黄金就会受到吹捧，也是危机时的避险品种。白银、铂、钯金是工业金属，往往经济周期后期会有所表现；而黄金的上涨取决于私人财富的增长，当利率很低时，黄金表现最为突出。我们如果参与黄金市场的交易，基本上如同外汇一样，将黄金作为投机性品种按照技术交易。

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